4月1日起证券公司外资股比限制取消 国内券商如何与“狼”竞争?

2020-03-31 18:59:11 来源:中国证券报 5个月斩获362.16%!

2018年12月,瑞银宣布完成对中国合资券商瑞银证券的股权交割,持股比例由24。99%提升至51%,成为首家控股内地合资证券公司的外资金融机构。本土券商对标国际大型投行发展的路上,离不开监管机构和证券业协会一系列监管政策的引导和支持。

  4月1日起,外资券商持股比例可至100%。

  面对外资券商带来的竞争压力,国内券商具有一定本土优势,但也面临前所未有的挑战。

  本土证券公司应该如何应对并成为具有国际竞争力的券商?证券行业又将迎来哪些新的发展机遇?中证君采访多位券商人士。

  4月1日起取消外资股比限制

  证监会3月13日表示,自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制,符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求,依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。这意味着外资券商持股比例可至100%。

  截至目前,我国已有5家外资股东控股的合资证券公司。

  2018年12月,瑞银宣布完成对中国合资券商瑞银证券的股权交割,持股比例由24.99%提升至51%,成为首家控股内地合资证券公司的外资金融机构。

  去年12月20日,野村东方国际证券有限公司在上海开业,成为国内首家开业的新设外资控股合资证券公司。

  今年3月20日,由摩根大通控股的摩根大通证券(中国)有限公司在沪举行线上开业仪式。

  3月27日,高盛和摩根士丹利同时宣布,对高盛高华和摩根士丹利华鑫证券的持股比例均增至51%。

  “狼”来了并不可怕

  国内券商具本土优势

  “从2000年之后外资银行保险进入境内的表现看,外资并不可怕。”中信建投(行情601066,诊股)证券首席经济学家张岸元在接受中证君采访时表示,“证券与银行保险有所不同,不同业务线上中外券商的竞争优势也有差异。”

  张岸元进一步指出,经纪业务方面,本土券商拥有明显的网点优势,外资难以超越。

  投行业务方面,本土券商项目储备丰富,上能对接国有大型企业资源,下能对接地方民营投融资需求。除非大力度收购投行业务团队,否则外资一时难以获得相关资源。不过,外资对海外市场和交易所更加熟悉,这一点本土券商很难赶超。

  在资产管理、投资咨询等业务领域,本土券商的优势在于对国内底层资产更加了解,风控管理更加符合实际。而外资券商在量化、做空方面具有较大竞争优势,这也许是本土券商最大的“本领恐慌”。

  某证券公司负责人表示,面对放开外资股比限制,首先要自信。资本市场是一个巨大的生态系统,各类市场主体只要找好自己的生态位和生态策略,都能得到生存和发展,面对国际大投行,国内证券公司具有天然的本土优势和文化优势,相信在未来的竞争中,国内证券公司通过开放与合作,一定能够产生国际性的大投行。

  如何与“狼”竞争?

  提升核心竞争力是关键

  多位业内人士认为,无论是发展差异化、多元化发展,还是业内并购,归根结底还是要提升核心竞争力和影响力。

  国元证券(行情000728,诊股)前董事长蔡咏接受中证君采访时提出,国内证券公司应从以下几个方面出发打造具有国际竞争力的投资银行:

  一是加快人才培养和引进,增强国际化人才建设意识。证券行业作为知识密集型行业,当前国际化经营人才短缺问题已成为制约国内证券公司“走出去”的发展瓶颈。国内证券公司应积极探索人才发展和人才引进路径,加强母子公司的人才协同、促进国内证券公司间、国内证券公司和国际券商间的业务交流机制、通过提供合理的薪酬福利、拓宽职业发展渠道等手段“吸引来、稳定住和使用好”国际化人才。

  二是紧跟政策步伐,加快全球布局。当前,我国正迎来企业、资本走出去的高峰(金麒麟(行情603586,诊股)分析师)期,国内券商应把握好这个“走出去”的新浪潮,进行国际化布局,迅速抢占沿线国家市场。目前中资券商大多选择在港设立分支机构,香港金融市场已然成为一片红海。中资券商更应该利用好地域优势,积极开展亚太市场。在国际大投行已经形成全球化布局的形式下,通过实行差异化竞争,与大型国际投行形成具有差异化优势。

  三是加强国际业务合作,拓展海外客户。当证券公司资本实力充足的时候,并购国际知名投行是国内证券公司迅速扩大知名度和获得海外客户的捷径。当国内券商没有足够的资本实力和并购机会时,积极与知名外资投行进行合作也是实现国际化的一个可行途径。国内券商通过与外资投行建立战略合作关系,或者进行更深度的合作如合资经营或参股,公司可以较快形成较强的竞争力,获得先发优势。

  红塔证券(行情601236,诊股)董事长李剑波指出,国内券商应当在稳固自身优势的基础上,进一步拓展国际视野,加强人才储备,打造专业化、高层次人才队伍,同时积极顺应监管导向,敢于“走出去”,抓住全面对外开放带来的资本市场发展新机遇,在满足实体经济多品种、跨区域全球资源布局和资产配置需求的同时,提升国际化经营管理能力。

  当然,本土券商对标国际大型投行发展的路上,离不开监管机构和证券业协会一系列监管政策的引导和支持。

  中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任、研究员卞永祖认为,我国金融监管部门应积极加大与境外金融监管部门合作,加强对潜在金融风险因素的监督检查。在完善金融基础设施和营商环境的同时,也要增强对投资者的教育,提高风险意识;同时加大境内金融中介机构的培育力度,使会计师事务所、律师事务所、投行等发挥好其在金融体系中的重要作用。

  对券业影响几何?

  有望加速行业创新与转型

  民生证券董事长冯鹤年表示,金融市场开放逐渐扩大,会对国内金融市场带来或多或少的影响。不过,从现阶段看,不具有太大冲击。“引进来”短期内不会影响证券行业竞争格局,但将加速国内券商“轻资产化”向“重资产化”进程,将大大加快券商向资本中介、财富管理以及创新业务转型步伐。

  “所谓‘狼来了’,我更看重积极影响。”冯鹤年表示,允许外资控股合资证券公司,在一定程度上有利于证券行业发展,加速行业创新与转型步伐。随着金融行业外资准入放宽,国内券商竞争意识会进一步提升。

  当然,外资券商进入,对国内券商产品创新能力以及服务意识会带来一定考验。券商跨境业务密集放行,是国内证券业逐渐融入国际资本市场开端,一方面能提高券商国际化程度和抗风险能力,另一方面也能为客户提供更加丰富的产品线,提升资产配置能力。冯鹤年表示。

  李剑波认为,随着我国金融开放格局的确立,外资金融机构在华自由度和话语权都将提高,这将对国内证券公司带来一定程度的冲击。客观地看,外资投行经过长期的历史积累和在成熟市场的长期竞争,其专业能力和综合实力不容小觑。

  外资券商在中国如何布局?

  外资券商进入中国开展业务也是机遇和挑战并存。

  瑞银钱于军表示,瑞银证券是瑞银集团在中国总体发展的重要部分,“中国资本市场正朝着正确的方向发展,我们对中国市场有决心、信心和耐心。”

  “基于此,我们在考虑增资,夯实瑞银证券的资本实力,并与其他股东方保持着密切合作,共同支持瑞银证券的发展,共享瑞银证券发展的胜利果实。过去如此,未来仍将如此。”钱于军指出。

  另据一位不愿具名的外资金融机构高管也对中证君指出,不容忽视的是,中国市场前景非常大,这才使众多外资机构都在加紧在中国市场的布局,而国内券商的本土化优势,例如文化背景等方面的优势,同样也值得外资机构学习。如果外资机构不注重本土化发展,即使有很多先进经验也可能面临“水土不服”。

关键词阅读:券商人士 证券公司 外资券商

责任编辑:逯文云
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